DeFi 新物种:读懂「加密结构化产品」 Ribbon Finance

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Ribbon Finance 将不同的 DeFi 衍生东西组合以完成特定危险方针。

撰文:一棵杨树

在曩昔的 2020 年,咱们见证了令人难以置信的 DeFi 立异,亲历了 DeFi 国际的爆破式增加。尤其是包含去中心化买卖、假贷、期权、固定收益、算法安稳币、组成财物等各赛道的 DeFi 开展层次越发多元化,几乎是照着传统干流金融的格式来了一场「复刻」。

而这些不断立异迭代的 DeFi 协议,也为普通人发明了多样化的新盈余或许——出借财物、向主动化做市商供给活动性、铸造组成财物等等。

DeFi 的「乐高」特点,天然合适构建不同协议组合在一起以完成特定危险方针的结构化产品。

什么是结构化产品?

结构化产品(Structured Products)本质上是金融衍生品的组合,它一般是将一系列衍生品东西组合起来,然后构建成为一种完成特定危险方针的「组合化产品」。

它的优势很明显,因为当下丰厚的衍生品东西尽管能够在买卖中发挥组合优势,但经验丰厚的买卖者究竟仅仅少量,大多数人并不知道如何将衍生品归入其全体出资组合战略以进步危险报答,这正是结构化产品的用武之地:

将多个衍生产品打包为一个产品,任何人都能够购买而不用忧虑结构的杂乱性,广义上能够理解为所有为客户量身定做的金融产品。

不过这也带来了一系列问题——极端不透明、经纪人或许无法完成付款、出资途径因地理位置而遭到极大约束,并且只要高净值个人或金融机构才干运用。

DeFi 新物种:读懂「加密结构化产品」 Ribbon Finance

Ribbon Finance 是什么?

这正是 Ribbon Finance 作为加密结构化产品的愿景地点——去除出资门槛,为结构化产品的商场带来全新变量,使任何一位具有 Metamask 钱包的出资者都能够轻松参加出资结构化产品。

正因如此,Ribbon Finance 挑选专心于在 DeFi 上创立加密结构化产品,经过构建能够经过跨 DeFi 协议组合的新 DeFi 产品,以协助 DeFi 用户取得更高的危险报答率。

Ribbon 现在包含押注动摇性、进步收益、本金维护和复利在内的四大类产品范畴,每个类别中都有一系列详细产品,认为不同危险报答方针的用户供给差异性服务。

DeFi 新物种:读懂「加密结构化产品」 Ribbon Finance

押注动摇性:答应用户出于投机或对冲意图,买卖各种加密财物动摇率的产品进步收益:经过不同收益率东西(带有收益挑选权)的相互调配组合,让用户赚取高收益的主动和被迫产品本金维护:投财物品,确保用户将回收他们的本金,外加潜在的上升优势。它们能够经过固定收益产品和期权组合来构建复利:经过主动卖出看跌期权和将收益再出资于堆集更多财物等战略,让用户逐步安稳堆集他们最喜欢的财物的产品

Ribbon Finance 开创人为前 Coinbase 软件工程师 Julian Koh,LinkedIn 个人资料显现,Julian Koh 在 2019 年 5 月至 2020 年 10 月在 Coinbase 任职,2018 年,其曾担任加密钱银对冲基金 MetaStable Capital 的咨询参谋。

Ribbon Finance 怎样完成其方针?

以押注动摇性的产品——Strangle 期权为例,这也是 Ribbon 的第一个产品,它经过组合不同履行价格的看跌期权和看涨期权,让用户能够押注 ETH 的动摇性然后获利。

DeFi 新物种:读懂「加密结构化产品」 Ribbon Finance

为了构建这个组合产品,Ribbon 从以太坊上的两大期权协议 Hegic 和 Opyn 一起获取活动性。

首要 Ribbon 会从 Hegic 和 Opyn 找到期权买卖双方最廉价的价格,然后代表用户购买期权,并将其打包到智能合约中,然后构建一个组合的押注 ETH 动摇性的产品。

现在 Strangle 期权依据到期日的不同,有两个合同选项——3 月 12 日、3 月 16 日,别离对应不同的合同本钱和报答赢利。

DeFi 新物种:读懂「加密结构化产品」 Ribbon Finance

但都是 ETH 在合同期内价格动摇越频频、起伏越大,则赢利越多。这也是以太坊上的第一个押注动摇性的多协议结构化产品。

而进步收益、本金维护和复利这三个产品范畴现在还在研制之中,估计将在晚些时候推出,官方也确认了接下来首要着手两个大方向 :

与其他链上期权协议继续集成,为用户取得更好的价格,并创立更杂乱的产品;研制一个经过出售期权在 ETH 上赚取收益的永久结构化产品;

需求额定留意的是,到现在 Ribbon Finance 并没有发行自己的代币,BSC 等链上呈现的同名项目代币需求分外留意危险。

加密结构化产品的幻想空间有多大?

在传统金融国际中,结构化产品一般以固定收益类出资为根底,再加上金融衍生品组合而成的一种金融产品,一般衍生产品可挂钩的金融财物包含股票、债券、利率、外汇、各种指数、大宗、基金等(常见的如 ABS、结构性理财、结构性存款等),因为其紧贴出资者的个性化需求,近年来开展敏捷,成为了财物办理的有力东西。

在加密商场中,也有一种实践了适当长期的「结构化产品」形式——数字财物双币理财产品,作为一种起浮收益非保本型投财物品,特点是「一次出资,两种收益」。

以 BTC 本位为例

出资者在 3 月 1 日购买了一份期限为 10 天的「BTC-USD 双币理财」产品,假定当天 BTC 报价为 49200 美元,其他相关参数如下:

挂钩价:49400 美元到期日:3 月 11 日出资金额:1 枚 BTC收益率:3%

在到期日 3 月 11 日时,将会有两种或许的结算方法:

若 BTC 的结算价格低于挂钩价 49400 美元,将会以 BTC 进行结算,结算金额 =(1+收益率)*购买数量 =(1+3%)*1=1.03 BTC。若 BTC 的结算价格高于或等于挂钩价 49400 美元,将会以 USD 进行结算,结算金额 =(1+收益率)*挂钩价格 =(1+3%)*49400=508825USD。

以 USD 本位为例

出资者在 3 月 1 日购买了一份 11 天的「USD-BTC 双币理财」产品,假定当天 BTC 报价为 49200 美元,其他相关参数如下:

挂钩价:49000 美元到期日:3 月 11 日出资金额:49200 美元收益率:3%

在到期日 3 月 11 日时,也将会有两种或许的结算方法:

若 USD-BTC 的结算价格低于或等于挂钩价 49000 美元,出资者将会以 BTC 进行结算,结算金额 = 购买数量 / 挂钩价 *(1+3%)=49200/19,000*(1+3%)=1.0408 BTC。若 USD-BTC 的结算价格高于挂钩价 19,000 美元,出资者将会以 USD 进行结算,结算金额 =(1+收益率)*挂钩价格 =(1+3%)*49000= 50470USD。

归纳来说,尽管在到期日时 BTC-USD 结算价会有所改变,但出资者总会得到 3% 的确认收益,仅有的不确认性是回款资金的类型(BTC 或 USD)。

信任我们也都发现了,上面相似期权的套期保值及对冲危险的特性,比较传统金融中的「固定收益类+衍生品」,更合适构建多元化的结构性理财产品。

而在加密国际中,凭借智能合约,能够从各种链上衍生品协议(包含 Hegic 等期权产品)中获取活动性,将它们自在且高效地组合在一起,以完成某些特定的危险方针,一起在任何时候都坚持 100% 的透明度。

尤其是当不同赛道 DeFi 协议像乐高一样组合起来——当多种 DeFi 金融东西(期权、固定收益、期货等)结合,以主动化算法为驱动,价值在整个区块链网络中以愈加敏捷的方法活动,根据各式金融立异的嬗变会如化学反应般产生,然后为用户供给更强壮的结构化产品来进步报答或下降危险。

这正是加密结构化产品的魅力和幻想空间地点。

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